O Comitê de Política Monetária (Copom), em reunião realizada na última quarta-feira (27/10/2022), decidiu manter a taxa básica de juros da economia brasileira (taxa Selic) em 13,75% a.a.. Dessa vez, a decisão foi unânime. Com isso, considerando a inflação esperada para os próximos 12 meses, a política monetária continua bastante restritiva.
Na avaliação do Comitê de Política Monetária, assim como ocorreu na reunião anterior, o cenário econômico continua complexo e incerto. No contexto internacional, verifica-se revisões para baixo no crescimento global, alta volatilidade dos ativos financeiros, elevações nas taxas de juros e maior sensibilidade a fundamentos fiscais, tornando, assim, o cenário mais desafiador para as economias emergentes. No cenário nacional, apesar do arrefecimento da atividade econômica, os núcleos de inflação continuam pressionados, com a queda no índice cheio preponderantemente respondendo à alteração tributária recente.
No Balanço de Riscos, o risco de alta vem em três frentes já apontadas no comunicado anterior, sendo elas: maior persistência da inflação global, a incerteza sobre o futuro do arcabouço fiscal do país e estímulos fiscais adicionais que impliquem a sustentação da demanda agregada, e um hiato mais estreito do que o utilizado pelo Copom no seu cenário de referência, em especial no mercado de trabalho. Também da mesma forma que na reunião anterior, os riscos de baixa continuam os mesmos: a queda adicional do preço das commodities internacionais em moeda local, uma desaceleração mais intensa da atividade global e a manutenção de cortes de tributos que seriam temporários.
O comunicado traz ainda que a decisão da manutenção da taxa de juros em 13,75% a.a. é compatível ao alcance da meta de inflação no horizonte relevante que compreende os anos de 2023 e 2024, considerando um nível de incerteza e um balanço de risco com maior variância do que o usual. Ainda, o comitê reitera que as taxas de juros deverão permanecer em patamares restritivos por um longo período até que se concretize um processo consistente de desinflação e reancoragem das expectativas. Atualmente, a previsão do Focus é a manutenção da Selic em 13,75% a.a. até o final de 2022, encerrando 2023 em 11,25%.
